01｜核心结论
一句话：Canadian Solar 已经不只是“卖光伏组件”的公司：储能正在成为第二条制造收入曲线，Recurrent Energy 又提供项目开发、资产出售与电力收入；但 Q2 最值得盯的不是出货量，而是美国本土化投资能否把政策优势转成毛利和现金，同时把库存与债务压回可控区间。
组件确认收入出货 3.1 GW，同比 -60%；储能 3.7 GWh，同比 +73%，明显成为结构性增量。
制造分部毛利率约 11.9%，Recurrent Energy 约 30.7%，但后者项目出售具有明显季度波动，不能把当季分部毛利率年化。
年末至 Q2 库存上升约 46%，总债务（含融资负债）达 $7.1B，而 unrestricted cash 仅 $1.46B。
02｜客户与产品
公司服务的是同一条新能源资本链上的不同买方：设备采购者、项目开发者、资产所有者和电力用户。
Manufacturing：卖设备
光伏组件与系统套件：客户包括公用事业项目开发商、独立发电商、EPC、分销商以及工商业客户。客户购买理由不是单纯“每瓦最低价”，而是把效率、可融资性、交付确定性、质保、贸易合规和本地制造资格一起计算进项目 LCOE。
e-STORAGE：面向公用事业、可再生能源开发商、数据中心与大型用电客户，卖 SolBank/KuBank 等 BESS、集成控制与长期服务。储能项目更看重安全认证、系统集成、交付和全生命周期性能，而非单一电芯价格。
Recurrent Energy：卖项目和长期现金流
Recurrent Energy 开发太阳能和储能项目，既可以在开发/建成阶段出售资产，也可以持有项目，通过 PPA、电力销售、储能运营与 O&M 获得长期现金流。它的客户是公用事业、基础设施投资者、企业购电方以及项目资产买家。
这意味着同一家公司内部同时存在“制造周转率生意”和“项目资本回报率生意”：前者怕 ASP 下跌与库存，后者怕利率、并网、许可和出售时点。
03｜商业模式与收入来源
可以把收入近似拆成四条公式：组件收入 = 确认收入的 GW × ASP；储能收入 = 对外可确认的系统交付量 × 每 GWh 系统价值；项目开发收入 = 当期满足确认条件的资产销售；长期运营收入 = 发电/储能运营 + PPA + O&M/服务。
高周转、强周期、价格透明度较高，技术与贸易政策能形成阶段性溢价，但长期仍受全球供需和单位成本约束。
系统集成、软件、安全认证、服务和项目工程让价值量高于单纯卖电芯。Q2 3.7 GWh 中有 471 MWh 发往内部在建项目，相关收入留待后续，因此“出货量”不能机械等同于当季对外收入。
项目出售会带来高但不稳定的季度收入/毛利；持有项目则换取更稳定但更占资本的长期电力和服务收入。
关键商业张力：公司越希望把项目持有更久、把设备供应链本地化，就越需要更多资金；而越依赖项目快速出售和低价组件周转，又越容易牺牲长期毛利和资产价值。
04｜核心竞争力与边界
可能形成护城河的部分
- 交付记录与可融资性：截至 Q2 公司累计交付接近 180 GW 光伏组件、e-STORAGE 累计出货超过 23 GWh；大型能源项目的买方和贷款方重视可验证的长期履约记录。
- 美国本土供应链：Texas 组件工厂由 5 GWp 扩至 10 GWp，Indiana HJT 一期 2.1 GWp 已于 2026 年 7 月投产，二期规划进一步扩容。本地化可能在关税、国内含量和供应链安全要求下形成经济价值。
- 储能系统集成：不是只卖电芯，而是系统、控制、安全、工程与长期服务打包；Q2 e-STORAGE contracted backlog（含长期服务）为 $3.5B。
- 项目开发能力：Recurrent Energy 掌握土地、并网、许可、PPA、融资和项目出售链条，这些能力比制造设备更依赖本地关系与长期执行。
护城河的边界
- 组件仍高度商品化：HJT/TOPCon 技术领先如果不能持续转成更高每瓦价格或更低单位成本，就只是下一轮资本开支。
- 政策优势会变化：贸易措施、本地制造激励和原产地规则可以制造利润，也能迅速改变供应链经济性。
- 资本成本很真实：项目开发和本地工厂都需要前置现金；高债务和高利率会吞掉经营层面的改善。
- pipeline 不等于收入：Recurrent 的 84 GWh 储能 pipeline 中约 71.2 GWh 仍是 early-stage，不能按订单看待。
05｜产品与业务线收入拆分
| 产品/业务线 | Q2 2026 收入 | 占合并收入 | 同比 | 毛利/利润口径 | 商业解释 |
|---|---|---|---|---|---|
| Solar modules | $589.4M | 48.8% | -42.3% | Manufacturing 分部整体毛利 $130.6M，分部毛利率约 11.9%；公司未披露四项产品各自毛利率。 | 仍是最大单品，但同比收入与出货都显著下降；Q2 3.1 GW 确认收入出货。 |
| Battery energy storage solutions | $425.9M | 35.3% | -1.5% | 收入大致持平，但运营出货同比 +73%；内部项目出货、确认时点和产品组合使“GWh 增速”与“收入增速”并不一致。 | |
| Solar system kits | $35.6M | 2.9% | -51.8% | 配套业务，规模相对小。 | |
| EPC and others | $43.0M | 3.6% | -30.3% | 工程与其他制造相关收入，季度波动较大。 | |
| Solar / BESS asset sales | $61.1M | 5.1% | +27.1% | Recurrent Energy 分部毛利 $36.0M，分部毛利率约 30.7%；不能把该分部毛利率直接视为稳定年化水平。 | 项目出售时点决定季度收入；管理层称部分原计划项目出售延后至 H2。 |
| Power services | $20.1M | 1.7% | +6.6% | 更偏经常性服务，规模尚小但资本强度较低。 | |
| Electricity / storage operations / others | $32.7M | 2.7% | -11.3% | 持有资产的长期现金流入口；新增项目 COD 会推动该项，但同时占用资本。 |
分部视角：Manufacturing Q2 对外及分部收入约 $1.098B，Recurrent Energy $117.3M，合并抵销约 -$7.1M。制造收入约占合并收入 91%，所以短期利润仍主要受设备 ASP、储能组合、物流和工厂爬坡影响。
06｜毛利率、费用率与经营杠杆
Q2 毛利率从 Q1 的 25.1% 和上年同期 29.8% 大幅回落。这里不能只看“经营恶化”：Q1 含有 IEEPA 关税退款收益，Q2 2025 又有美国项目 sales-type lease 的未实现利润释放；Q2 2026 缺少这两类收益，因而更接近日常制造与项目组合的经济性，但仍受到储能组合、物流和美国工厂爬坡影响。
销售与分销费用 $74.9M，约占收入 6.2%；G&A $152.3M，约 12.6%；R&D $20.8M，约 1.7%。总经营费用 $239.5M、费用率 19.8%，高于 13.9% 毛利率，直接导致 $71.1M 营业亏损。值得注意的是，Q2 interest expense 已达 $63.6M，说明即便制造毛利改善，资本结构也会决定净利润弹性。
07｜资产负债表质量
| 项目 | 2026-06-30 | 2025-12-31 / 参考 | 判断 |
|---|---|---|---|
| 现金及现金等价物 | $1.461B | $1.370B | 表面增加，但不能忽略受限现金与高债务结构。 |
| 受限现金 | $389.1M（current + non-current） | $570.0M | 公司新闻稿称“cash position”约 $1.9B，包含受限现金；做偿债分析应单列。 |
| 总债务（公司口径，含融资负债） | $7.1B | Q1 2026 $6.8B | 上升主要来自 Recurrent 美国项目的 non-recourse construction debt；并非全部公司层面追索，但仍增加资产执行依赖。 |
| 应收账款（trade + unbilled） | $1.170B | $1.058B | 较年末约 +10.5%，而 H1 收入同比下降约 20.9%，需要持续观察回款。 |
| 存货 | $1.656B | $1.134B | 较年末约 +46.1%，是当前最明显的营运资金压力之一；美国本地库存和扩产可能解释部分增长，但只有后续销售和现金回收才能验证质量。 |
| Project assets | $2.119B（current + non-current） | $2.031B | 项目开发资本长期沉淀；出售延期会把利润波动转化成资产负债表和融资压力。 |
| PP&E | $3.554B | $3.376B | 美国制造扩张正在加重固定资产基数，未来需要更高产能利用率。 |
| 可辨认无形资产 | $29.8M | $32.0M | Q2 简表没有单列 goodwill；不能据此断言绝对不存在商誉，但它不是本期资产表中的主要单列项目。 |
流动资产 $7.001B、流动负债 $6.831B，current ratio 约 1.02x，缓冲并不宽。短期借款单项已达 $3.089B，另有 $664.2M short-term notes payable 和 $148.0M current green bonds，对比 unrestricted cash $1.461B，短期融资续作与项目回款很重要。
合同义务的时间口径：最新 Q2 6-K 没有完整刷新长期采购承诺表。2025 年 20-F（截至 2025-12-31）披露：库存采购承诺约 $1.226B，其中约 $636M 预计 2026 支付；PP&E 采购承诺约 $315.8M，其中约 $251.7M 预计 2026 支付；太阳能/储能项目建设开发承诺约 $174.2M，其中约 $141.2M 预计 2026 支付。这些是年末基线，不应当作 2026-06-30 的实时余额。
08｜利润、现金流与利润质量
Q2 GAAP net loss 为 $85.8M，其中归属于 Canadian Solar 普通股股东的净亏损为 $76.9M，对应每股亏损 $1.40。经营现金流为 -$180.8M，核心原因是营运资金变化带来 -$216.6M 的现金影响；这与库存和项目资产占用相互印证。
公司 Q2 购买 PP&E 与无形资产支出 $171.8M。若 KnowFin 仅用“OCF - PP&E/无形资产购买”做一个简单自由现金流观察口径，Q2 约为 -$352.6M；再把 $22.4M 的自持太阳能/储能系统购买也视为资本性现金投入，则资本消耗约为 -$375.0M。这个口径不是公司披露的官方 FCF。
净利润也被几项非经营/非核心波动影响：Q2 investment income, net 为 +$54.9M，foreign-exchange loss 为 -$23.2M，利息费用 -$63.6M。若只看 headline EPS，会低估工厂爬坡、物流、营运资金与利息共同决定的利润质量。
利润质量判断：当前最重要的“盈利拐点”不是某一个季度从亏损变盈利，而是制造毛利率上升、库存开始下降、Recurrent 项目兑现、OCF 转正四件事能否同时出现。
09｜财务质量与前瞻指标
较硬的可见度
e-STORAGE contracted backlog：截至 Q2 为 $3.5B，包含长期服务协议，代表已签约业务，比广义 pipeline 更接近未来收入可见度，但仍受工程进度、交付与合同执行影响。
美国本土制造：Texas 组件产能正从 5 GWp 扩到 10 GWp；Indiana HJT 一期已投产。产能不是收入，但可以直接观察产能利用率、美国出货和分部毛利率是否同步改善。
较软的可见度
Recurrent solar pipeline：约 21.7 GWp；battery pipeline：约 84.1 GWh，其中约 71.2 GWh 仍处于 early-stage。pipeline 是机会池，不是 backlog，更不是收入预测。
Q2 储能 3.7 GWh 的运营出货中 471 MWh 进入内部项目，相关收入后移；因此建议同时看“对外收入、内部出货、contracted backlog、项目 COD/出售”四个指标。
10｜资本配置
公司正在做一项非常明确但资本密集的再配置：减少对全球低价组件“纯量增长”的强调，把更多资本投向美国本地 HJT 电池、Texas 组件扩产和储能制造，同时让 Recurrent Energy 在“出售项目回笼资本”与“持有项目获取长期现金流”之间筛选高回报机会。
Q2 PP&E/无形资产现金支出 $171.8M；管理层在财报电话会口径下维持 2026 全年 CapEx 约 $1.3B，下半年支出预计更重。由于 Q2 OCF 为负、总债务上升，公司没有“先赚钱再扩产”的舒适路径，而是在扩产期同时依赖资产出售、项目融资、供应链信用和未来经营现金流。
普通股基本加权平均股数由上年同期约 67.17M 升至 67.91M，约增加 1.1%。这不是高 SBC 软件公司的稀释强度，但对当前亏损且资本密集的公司而言，未来是否需要更多股权资本仍应观察。
11｜资本市场表现：业务如何映射到公司价值
市场在定价什么
Q2 财报当天 8 月 27 日收盘反而上涨 0.79% 至 $13.98，但次日下跌 6.01% 至 $13.14；把两天合起来，相对财报前 8 月 26 日的 $13.87 约跌 5.3%。这更符合“收入略好于预期，但 EPS、现金流与 Q3 指引偏弱”的混合信号，而不是简单的单日方向。
截至 9 月 4 日，market cap 约 $896.5M，而 StockAnalysis 给出的 enterprise value 约 $6.74B。两者差距很大，直观反映了债务和项目融资在估值中的权重：对 CSIQ 来说，股东价值不能只从收入倍数看，还必须看项目资产能否变现、债务是否真正 non-recourse、以及制造扩张能否产生现金。
解释边界：季度市值来自第三方历史数据，股价/市值反映市场预期，不等同于经营质量；市值变化还会受到股数变化影响。本栏目只解释预期差，不提供买卖建议。
12｜管理层指引与当时市场预期
| 指标 | Q2 结果 vs 原指引 | Q3 2026 指引 | 当时市场预期/含义 |
|---|---|---|---|
| 收入 | $1.208B，略高于原 $1.0B-$1.2B 区间上沿 | $1.3B-$1.5B | Zacks 当时 Q2 consensus 约 $1.17B，实际高 3.6%；但 Q3 consensus 约 $1.65B，高于公司区间。 |
| GAAP 毛利率 | 13.9%，在 13%-15% 指引内 | 13.5%-15.5% | 说明管理层并未指引立即回到 Q1 受退款抬升的 25.1% 水平。 |
| 组件确认收入出货 | 3.1 GW，在原 3.1-3.3 GW 区间下沿 | 3.5-3.8 GW | 若量增但毛利率不升，说明 ASP/物流/爬坡仍在抵消规模效应。 |
| 储能出货 | 3.7 GWh，明显高于原 2.8-3.2 GWh | 3.4-3.8 GWh | 储能是最明显的运营超预期，但会受内部项目出货与收入确认时点影响。 |
盈利预期则明显弱于市场：不同数据商口径有差异，Investing 在 8 月 27 日记录的 EPS 预期为 -$0.74，Zacks 的文章口径为约 -$1.01，而实际为 -$1.40。由于 consensus 口径并不统一，本报告不把单一数字当“唯一市场预期”，只确认实际亏损显著大于主流预期、收入则高于主流预期这一方向。
13｜行业周期与宏观传导
光伏制造周期
全球晶硅组件长期仍受产能过剩、技术迭代和 ASP 下行压力。传导链是：供应过剩 → 每瓦价格下降 → 毛利受压 → 现金流恶化 → 行业削减低回报产能。Canadian Solar 的应对是把披露和资本重心从“全球总产能”转向战略市场与高价值产能。
美国贸易与产业政策
关税、原产地、本地内容和供应链限制会改变进口与本土制造的相对经济性。对 CSIQ 是双刃剑：一方面美国 HJT + Texas 组件本地化可能获得订单/价格优势；另一方面新厂建设、合规和爬坡成本会先进入利润表与现金流。
利率与项目资本
Recurrent 项目的价值高度依赖长期折现率、项目债务和 PPA 价格。利率越高，项目买方要求的回报越高，资产出售估值越受压；若出售延迟，公司就要更久地占用资本。
汇率、物流与储能需求
Q2 FX loss 为 $23.2M，说明人民币、美元及其他货币波动会直接穿透利润。与此同时，电网升级、可再生能源并网和数据中心负荷提升支持 BESS 需求，但储能仍受电芯价格、物流、消防标准和项目交付周期影响。
14｜同类公司对比
以下只比较“商业结构和指标含义”，不做简单排名。四家公司报告期都结束于 2026-06-30，但 Canadian Solar/Jinko 是跨国晶硅制造体系，First Solar 是美国 CdTe 单一分部制造商，Fluence 是储能系统集成商；币种、政策收益、业务范围、GAAP/非 GAAP 指标都不同。
| 公司 | 业务范围与报告期 | 收入 / 毛利率 | 前瞻指标 | 为什么不能直接排名 |
|---|---|---|---|---|
| Canadian Solar / CSIQ | 2026 Q2；USD；U.S. GAAP；合并 + Manufacturing/Recurrent 分部 | $1.208B；合并 GM 13.9%；Manufacturing 约 11.9% | e-STORAGE contracted backlog $3.5B；Recurrent 广义项目 pipeline 约 22 GWp solar / 84 GWh battery | 同时含组件、储能、项目开发、资产出售和发电，因此合并毛利混合多个经济模型。 |
| First Solar / FSLR | 2026 Q2；USD；U.S. GAAP；单一 CdTe module segment | $1.056B；GAAP GM 57.3% | 45.1 GW contracted sales backlog，transaction price 约 $13.6B | 57.3% GM 受美国 Section 45X 制造抵免、IEEPA 退款等显著影响；技术路线、地域和政策暴露与 CSIQ 晶硅全球业务不同。 |
| JinkoSolar / JKS | 2026 Q2；RMB 报告并提供 USD 折算；外国私人发行人；公司整体 | RMB12.36B / $1.82B；GAAP GM 4.2% | Q2 module shipments 15.96 GW；全年 2026 module guidance 60-70 GW | 规模更偏全球晶硅组件，储能收入仍处爬坡；货币、合并结构及中国供应链成本与 CSIQ 不同。 |
| Fluence / FLNC | FY2026 Q3；截至 2026-06-30；USD；U.S. GAAP，另披露 adjusted GM | $649.8M；GAAP GM 5.1%，adjusted GM 5.9% | order intake >$1.44B；backlog ~$6.4B | 几乎是纯储能系统/服务/软件，不含光伏组件制造和大型太阳能项目开发；backlog 定义也不同于 CSIQ e-STORAGE。 |
真正有用的比较
对 First Solar：问题不是“谁毛利率更高”，而是美国本土制造、政策抵免和长期合约能否把组件从商品变成有预售和政策租金的产品。对 Jinko：问题是全球晶硅供应过剩下，CSIQ 是否能靠美国本地化与储能把制造毛利维持在更高区间。对 Fluence：问题是储能高速订单增长是否能在新工厂爬坡期转成毛利——这正是 CSIQ e-STORAGE 也需要证明的。
15｜三个待验证问题
- Recurrent 的延期项目出售会不会在 Q3/H2 真正兑现？验证方式：看 asset-sale revenue、project assets、non-recourse debt 和 OCF 是否同步改善，而不只是公告 COD 或 pipeline 增长。
- 美国本地制造能不能覆盖爬坡成本？验证方式：Q3 组件确认收入出货预期 3.5-3.8 GW、合并 GM 13.5%-15.5%；若量增后 Manufacturing 分部毛利率仍不改善，需要区分 ASP、物流、HJT startup cost 和产能利用率。
- $1.66B 库存能否变回现金而不是减值？验证方式：观察库存绝对额、库存/收入、应收账款与 OCF；如果收入恢复但库存继续增长，说明资本周转仍未修复。
16｜用通俗语言总结
它如何赚钱？
第一层是卖太阳能组件和储能系统，赚“设备售价减制造与交付成本”；第二层是把太阳能/储能项目从土地、并网和施工做成熟后卖给投资者，赚开发价值；第三层是自己保留部分项目，长期卖电、做储能运营和服务。
为什么可能继续赚钱？
如果美国市场越来越重视本地制造、供应链安全和国内含量，Canadian Solar 新建的 HJT 电池与 Texas 组件能力就可能比全球通用组件更有价值；同时储能比纯组件更依赖系统集成和服务，Recurrent 又能把项目开发能力变成资产价值。三者组合可以降低单纯依赖全球组件 ASP 的风险。
什么时候会失去竞争力？
当 HJT/TOPCon 的技术差异迅速商品化、本地制造优势被政策变化削弱、储能系统无法维持安全和成本优势，或者项目出售和经营现金流不足以支撑 $7.1B 债务与持续 CapEx 时，公司的“多业务组合”就会从分散风险变成资本占用叠加。
17｜商业判断思考题
- 如果美国本地组件可以卖更贵，但新工厂需要多年折旧和更高人工成本，你会用“每瓦毛利、ROIC 还是自由现金流”判断这项本土化是否成功？为什么？
- 储能出货量高速增长、收入却没有同比增长，究竟可能是坏事还是好事？请分别从内部项目出货、收入确认、ASP 和产品组合构造四种解释。
- 对 Recurrent Energy，出售项目可以立刻回现金，持有项目可以获得多年 PPA 收入。利率下降、项目估值上升时，你会更倾向哪一种资本配置？反过来呢？
18｜名词与缩写解释
- ASP · Average Selling Price
- 平均售价。光伏常按每瓦价格理解；销量增长如果伴随 ASP 快速下降，收入和毛利未必增长。
- BESS · Battery Energy Storage System
- 电池储能系统，包括电池、功率转换、控制、热管理与安全等，不等于只卖电芯。
- HJT · Heterojunction Technology
- 异质结太阳能电池技术。潜在优势包括高效率和双面性能，但新产线的设备、良率与爬坡成本决定真实经济性。
- TOPCon · Tunnel Oxide Passivated Contact
- 隧穿氧化层钝化接触技术，是当前主流高效晶硅路线之一，与 HJT 构成技术/成本竞争。
- GW / GWp
- 吉瓦；GWp 常表示光伏在标准条件下的峰值装机/容量。容量不等于当期销量或收入。
- GWh / MWh
- 吉瓦时/兆瓦时，储能容量单位；1 GWh = 1,000 MWh。
- EPC · Engineering, Procurement and Construction
- 工程设计、采购与施工总承包。收入通常项目化，利润率和回款受执行进度影响。
- PPA · Power Purchase Agreement
- 购电协议，项目与电力购买方约定长期电量/价格，是新能源项目融资和现金流可见度的重要基础。
- O&M · Operations & Maintenance
- 运营维护服务，通常比一次性设备销售更经常性，但绝对规模可能较小。
- COD · Commercial Operation Date
- 商业运营日，项目完成并开始商业运行的节点；COD 不必然等同于项目出售或收入确认。
- GAAP · Generally Accepted Accounting Principles
- 本报告中的核心财务数据按美国 GAAP 口径。与同行 non-GAAP/adjusted 指标不能直接混排。
- OCF · Operating Cash Flow
- 经营现金流。对库存和项目资产重的公司，OCF 往往比净利润更早暴露资本占用。
- FCF · Free Cash Flow
- 自由现金流。本文的“简单 FCF”仅为 OCF 减 PP&E/无形资产购买的分析口径，不是 Canadian Solar 官方指标。
- CapEx · Capital Expenditure
- 资本开支，用于工厂、设备等长期资产。扩产期 CapEx 上升会压低自由现金流。
- IEEPA
- International Emergency Economic Powers Act，美国国际紧急经济权力法。Q1 2026 的相关关税退款影响了公司季度毛利可比性。
- Non-recourse debt · 非追索债务
- 贷款人的主要追索对象是特定项目资产/现金流，而非母公司全部资产；但项目失败仍会损害项目股权价值和资本回收。
- Backlog / Pipeline
- Backlog 通常指更接近签约的待执行业务；pipeline 是潜在项目机会池。不同公司定义不同，尤其不能把 early-stage pipeline 当收入。
- LCOE · Levelized Cost of Electricity
- 平准化度电成本，把项目全生命周期成本与发电量折算成单位电力成本，是客户评估组件效率、融资和系统成本的重要指标。
19｜原始资料与修订记录
- SEC · Canadian Solar Q2 2026 Results, Exhibit 99.1 to Form 6-K · 2026-08-27。核心财务表、分部、产品收入、资产负债表、现金流、指引。
- Canadian Solar Investor Relations · Q2 2026 Results · 2026-08-27。与 SEC Exhibit 99.1 交叉核对核心数字和运营指标。
- Canadian Solar Investor Relations · Financial Reports · 检索于 2026-09-07。确认 Q2 2026 正式结果入口。
- SEC · Canadian Solar 2025 Form 20-F · filed 2026-04-10。业务模型、风险与截至 2025-12-31 的合同/现金要求基线。
- SEC · First Solar 2026 Q2 Form 10-Q · 2026。同行业务、销售、GAAP 毛利率与合同销售 backlog。
- First Solar Q2 2026 earnings release filed with SEC · 2026-07-30。同行指引与经营指标。
- JinkoSolar · Q2 2026 Financial Results · 2026-08-26。同行收入、出货与 GAAP 毛利率。
- Fluence Energy · FY2026 Q3 Results · 2026-08-05。储能同行收入、GAAP/adjusted 毛利与 backlog。
- StockAnalysis · CSIQ Historical Price · 数据截至 2026-09-04 收盘。用于季度与财报后市场表现。
- StockAnalysis · CSIQ Market Cap · 数据截至 2026-09-04。
- Zacks · Q2 results vs consensus · 2026-08-27。只用于当时市场预期，不作为公司法定财务数据来源。
- Investing.com · Q2 earnings call / expectations summary · 2026-08-27。用于补充市场 EPS 预期与管理层 CapEx/产能爬坡表述，和一手资料分开标注。
数据截止时间：2026-09-07 09:16:36 Asia/Shanghai。由于 2026-09-07 为美国 Labor Day，资本市场最新完整交易日采用 2026-09-04 收盘。
交叉核对：收入 $1.208B、GAAP 毛利率 13.9%、归属股东净亏损 $76.9M、OCF -$180.8M、储能 3.7 GWh、总债务 $7.1B 等核心数字均同时核对 SEC 6-K Exhibit 99.1 与 Canadian Solar IR 正式业绩材料；两者一致。合同义务使用 2025 20-F 的年末口径，未冒充 Q2 实时余额。
Revision 1 · 2026-09-07：首次发布。