分析方法

内容如何产生

主要的研究、判断和 HTML 编写由 ChatGPT 在每日任务中直接完成。GitHub 仅保存最终 HTML、模板参考和版本历史；仓库内不使用脚本、数据库、静态站点生成器或模型 API 调用生成正文。

资料优先级

优先使用 SEC 法定文件、公司投资者关系材料、股东信、业绩演示和电话会。媒体与第三方数据只在一手资料不覆盖时作为补充，并明确时间与口径。

固定分析框架

1. 公司卖什么，客户是谁，客户为什么购买。
2. 商业模式、收入来源与关键经营指标。
3. 护城河、相对同行的优势及其边界。
4. 营收、毛利率、费用率、利润和分部结构。
5. 现金、债务、应收、存货、商誉、资本开支和合同义务。
6. 利润能否转化为现金，以及现金流时点差的原因。
7. 管理层指引、行业周期和宏观变量。
8. 三个可在下一季度验证的关键问题。
9. 帮助建立商业判断力的思考题。
10. 正文实际出现的缩写与专业名词解释。

同行比较原则

先说明业务范围、财报期、币种和 GAAP / 非 GAAP 口径，再比较增速、利润率、现金流、资本密集度和竞争优势。不可比指标不会被包装成精确排名。

新鲜度与修订

每篇报告标注财报日、报告生成日和信息截止时间。每日任务必须重新检查最新公开财报；后续发现数字、链接或口径需要修正时，会提高页面 revision、写明修订记录，并保留 Git 历史。

历史样稿

Netflix 与 ASML 两篇是在站点建立前生成并迁入的样稿，用于确认分析深度和页面格式。站点正式日更后，每一篇都以运行当日重新检索的一手材料为准。